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Modèle d'évaluation des actifs financiers

Le Modèle d'évaluation des actifs financiers (MEDAF), traduction de l'anglais Capital Asset Pricing Model (CAPM) fournit une estimation de valeur théorique d'un actif financier. Cette théorie prend en compte l'aversion naturelle des investisseurs pour le risque (plus précisément, ils cherchent à maximiser leur profit pour un risque donné, ou à profit donné veulent minimiser le risque pris).

Définition

La formule est une fonction :

du risque systématique de l'actif, c'est-à-dire au risque non diversifiable (l'investisseur diversifiera son portefeuille directement sur le marché), noté $\beta \,$ (coefficient bêta) ;
de la rentabilité moyenne attendue sur le marché, notée $E\left(r_m\right)$ ;
du taux d'intérêt sans risque (généralement des emprunts d'Etat), noté $r_f \,$ .

$E(r) = r_f + \beta \cdot (E(r_m) - r_f)$

$E(r_m) - r_f \,$ représente la prime de risque du marché, c'est-à-dire le surplus de rentabilité exigé par les investisseurs lorsque ces derniers placent leur argent sur le marché, plutôt que dans un actif sans risque.

Le $\beta \,$ est la volatilité de la rentabilité l'actif considérée rapportée à celle du marché. Un actif représentant le marché aura un $\beta \,$ égal à 1. Pour un actif sans risque, il sera égal à 0.

Voir aussi

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